Delta Gamma Fx Optionen

Delta und Gamma Hedging Nach einer Diskussion in einem kürzlichen Webinar über die Kursentwicklung der GBPUSD stolperten wir über einen enormen Marktaspekt, der von der Retail-Perspektive kaum berührt (oder sogar bekannt) wird. Das ist Delta-und Gamma-Hedging in der Spot-Devisenmarkt. Zuerst müssen wir diese definieren und in der geringsten mathematischen Weise (um es einfach zu halten) Delta - die Wertveränderung des Derivats im Vergleich zur Preisveränderung des zugrunde liegenden Vermögenswertes. Delta kann in ein paar Weisen ausgedrückt werden, aber in den Devisenmärkten wird es normalerweise als eine der fiktiven Position dargestellt werden. Zum Beispiel, wenn ich eine Option Position in EURUSD im Wert von Euro 1.000.000 und ein Delta von 25 haben, dann meine Option erhöht oder verringert den Wert bei 25 von dem, was die EURUSD bewegt. D. h. Wenn der EURUSD auf 1 steigt, steigt meine Option um 0,25 usw. Gamma - das ist die zweite Ableitung, also ist dies die Änderung des Deltas für eine Änderung im Underlying. Delta ist nicht konstant, und als EURUSD steigt die Delta-Änderungen (diese Beziehung wird durch gamma definiert). Noch einmal zitiert in. Zum Beispiel könnte die gleiche Option oben mit einem Delta von 25 (Wert der Euro 1.000.000) eine Gamma von 10 haben. Das bedeutet, dass sich bei einer Änderung des EURUSD das Delta um 10 ändert. Wenn also der EURUSD um 1 ansteigt, bewegt sich das Delta Von 25 bis 35 zum Beispiel. Ich betone dies ist eine moderat vereinfachte Version, aber es deckt genug, um zu verstehen, wie wichtig deltagamma Hedging ist auf dem Devisenmarkt. Dies ist ein Auszug aus der BIS Dreijahresbefragung. Und es zeigt die Aufteilung der verschiedenen Derivate nach Volumen in den Devisenmärkten. Da wir FX Swaps sind bei weitem die größte (keine Überraschung), Ort nah dran und dann direkt nach vorne. Aber bei 6 im Jahr 2013 sehen wir FX-Optionen, ein kleiner Teil scheint es. Was am meisten frustrierend ist, ist, wie es völlig falsch zitiert wird - viele schlagen nur vor, dass FX-Optionen nicht für den tatsächlichen Wechselkurs wichtig sind, doch wenn sie über Gamma - und Delta-Hedging wüssten, würden sie verstehen, dass sie eine bedeutende Rolle spielen. So können Sie eine normale AT-Straddle für den EURUSD betrachten, das heißt, Sie kaufen oder verkaufen sowohl einen Put-and-Call zum aktuellen Kassakurs, der derzeit 1.3700 ist. Bei einem ATM-Straddel heben sich das positive Delta und das negative Delta gegenseitig auf, und als solches sollte es zu Beginn des Handels ziemlich delta-neutral sein. Wir können dies unten sehen für die Euro200.000 (2 Lot) ATM Straddle mit einem Delta von etwa Euro-600, die unbedeutend klein für ein Euro200.000 Handel ist. Entscheidend ist hierbei die linke Spalte, da dies den Nettoeffekt sowohl des Put - als auch des Call-Beins zeigt. Was wir auch noch ein wenig unter dem Delta sehen können ist das Gamma. Denken Sie daran, dies zeigt, wie unser Delta ändert sich für eine 1 Anstieg der EURUSD. Dies bedeutet, dass, wenn die EURUSD steigt um 1 unser Delta wird Euro-45.000. Unten zeigt das hypothetische Szenario, dass wir in der Tat um 1, um eine schöne Runde Zahl von 1.3850 in der Tat bewegen. Was wir hier sehen können ist Delta ist in der Tat rund Euro-45.000, nicht genau, aber nahe genug. Dies bedeutet, dass wir nun den EURUSD um 0,45 Lose kürzen, ohne irgendeine Position zu haben. Viele Optionen Trader sind rein Handel der Volatilität und haben keine direktionale Bias und so dont immer wollen, entweder bullish oder bearish ausgesetzt sein. Als solch ein Trader mit einem 1.37 Straddle wird aussehen, um diese Optionen Handel abzusichern. Dies geschieht durch den Kauf von Euro 45.000 im Spotmarkt, so dass die Delta-Spalte gleich 0 ist. Es ist auch wichtig zu bedenken, dass die Gamma an dieser Stelle noch sehr hoch ist (Euro 37.000), dh wenn der EURUSD steigt Eine andere 1, muss die Option Trader, um weitere 0,37 Lose und so weiter kaufen und so weiter. Jetzt können wir bedenken, wenn der Markt fiel - so handeln wir 1.3550 (1 niedriger dieses Mal) So in diesem Fall ist das Delta auf der Optionsposition jetzt Euro45.000 oder so, das heißt, wir sind jetzt lange die EURUSD von 0,45 Lose, Wieder nur wenige Optionen Trader wollen dies und so wird dieses Delta weg zu verkaufen durch den Verkauf von Euro45.000 in EURUSD am Kassakurs so das Delta auf 0 wieder zu bringen. Wie oben, wenn der EUR auf Fallen gehalten, müsste der Händler weiter zu verkaufen, um abgesichert bleiben. So allgemein gesprochen, jemand, der kurz Gamma ist, wenn er einen Handel wie im Beispiel oben einführt, muss das Tief verkaufen und das Hoch kaufen. Klingt ziemlich albern, und gut es geht gegen die meisten Spekulationen, aber wir müssen uns daran erinnern, dass dies hält sie delta hedged und sie sind Handel Volatilität und nicht vor Ort. Aber in der Praxis erklärt dies einige der jüngsten Kurs Maßnahmen in der GBPUSD. Der Markt ist stark kurz Gamma (nach einigen großen Banken) und als solche zu halten abgesichert, müssen die Händler den Kauf GBPUSD, wie es immer höher und höher bewegt, deshalb gab es nur sehr wenige Dips und flach höchstens In den letzten Wochen auf dem Sprung höher. Allerdings funktioniert dies auch in umgekehrter Richtung, wenn der Markt die Richtung ändert, müssen diese kurzen Gamma, die Tiefs zu verkaufen, und es wird sehr kurze Rallyes geben. Es ist fast unmöglich zu sagen, wenn der Markt ist lang oder kurz Gamma, aber die Preis-Aktion sagt uns ganz einfach im Nachhinein. Wenn der Markt stark von den Höhen oder Tiefs umkehrt dann ist der Markt lange Gamma, wie sie die Tiefs kaufen und verkaufen müssen die Höhen zum Beispiel. Zwar gibt es keinen konkreten Handelsplan in diesem, beobachten die Preis-Aktion wird dazu beitragen, bestimmen die Marktpositionierung, die letztlich helfen uns entscheiden, ob die Bandbreite spielen oder kaufen die Dips etc etc. Auch mit Blick auf die DTCC-Daten von heute (Optionen Trades Mit einer US-Bank) sehen wir vielleicht weniger als 10 der FX-Optionen Handelsvolumen für heute (ein sehr ruhiger Tag mit US-Banken im Urlaub) Aber es gibt einige große Geschäfte hier, viele weit über 100.000.000 USD - Sie können nur vorstellen Das Volumen in Delta-und Gamma-Hedging, wenn Sie dies betrachten. Das ist, warum Optionen so sind, so wichtig Fazit - das ist nur eine kurze Einführung in die Absicherung in den Optionen Märkte, und hoffentlich, wenn Sie jemals lesen, der Markt ist kurz Gamma oder schwere Gamma-Versorgung bei 1,70 Sie hoffentlich verstehen, was dies bedeutet ein bisschen besser. Auch wenn Sie sich jemals gefragt haben, wer auf der Erde kauft an der hohen Brunnen zumindest jetzt wissen Sie, wie immer, wenn es irgendwelche Fragen, einfach askBREAKING DOWN Gamma Mathematisch ist Gamma die erste Ableitung von Delta und wird beim Versuch, den Preis zu beurteilen verwendet Bewegung einer Option, bezogen auf den Betrag, den sie in oder aus dem Geld. Ebenso ist gamma die zweite Ableitung eines Optionskurses in Bezug auf den Basiswert. Wenn die Option, die gemessen wird, tief in oder aus dem Geld ist, ist gamma klein. Wenn die Option nah oder am Geld ist, ist gamma am größten. Gamma-Berechnungen sind am genauesten für kleine Änderungen des Preises des zugrunde liegenden Vermögenswertes. Alle Optionen, die eine Long-Position haben eine positive Gamma, während alle kurzen Optionen haben eine negative Gamma. Gamma-Verhalten Da eine Options-Delta-Maßnahme nur für kurze Zeit gültig ist, gibt gamma Portfoliomanagern, Händlern und einzelnen Anlegern ein genaueres Bild davon, wie sich die Optionen-Deltas im Laufe der Zeit ändern werden, wenn sich der zugrunde liegende Preis ändert. Als Analogie zur Physik ist das Delta einer Option seine Geschwindigkeit, während das Gamma einer Option seine Beschleunigung ist. Gamma verringert sich, nähert sich null, als eine Option wird tiefer in-the-money, als Delta nähert sich ein. Gamma nähert sich auch Null, je tiefer eine Option aus dem Geld kommt. Gamma ist am höchsten an dem Geld. Die Berechnung von Gamma ist komplex und erfordert Finanzsoftware oder Kalkulationstabellen, um einen genauen Wert zu finden. Das folgende zeigt jedoch eine annähernde Berechnung von gamma. Betrachten Sie eine Call-Option auf einen Basiswert, der derzeit ein Delta von 0,4 hat. Erhöht sich der Aktienwert um 1, erhöht sich die Option um 0,40 und das Delta wird sich ebenfalls ändern. Angenommen, die 1-Zunahme tritt auf, und die Optionen delta sind jetzt 0,53. Diese 0,13-Differenz in Deltas kann als ein ungefährer Wert von gamma angesehen werden. Gamma ist eine wichtige Metrik, weil es für Konvexität Fragen korrigiert, wenn in Hedging-Strategien. Einige Portfoliomanager oder Trader können mit Portfolios von solchen großen Werten beteiligt sein, dass noch mehr Präzision bei der Absicherung erforderlich ist. Ein drittes Derivat mit der Bezeichnung Farbe kann verwendet werden. Farbe misst die Rate der Veränderung von Gamma und ist wichtig für die Aufrechterhaltung eines Gamma-abgesichertes Portfolio. Die Forex-Griechen und Strategien Investoren und Händler, die am Devisenmarkt interessiert sind, haben eine Vielzahl von Produkten, von denen wählen. Einstellungen. Die in der Regel mit der Börse verbunden sind. Kann auch auf dem Forex-Markt angewendet werden. Dieser Artikel wird kurz erklären, was Forex-Optionen sind, und eine Einführung in, wie die verschiedenen Griechen verwendet werden, um das Risiko zu bestimmen und bewerten Optionen Optionen Positionen. (Weitere Informationen finden Sie unter Verwenden der Griechen, um Optionen zu verstehen) TUTORIAL: Eine Einführung in die Griechen Forex-Optionen Forex-Optionen bieten Engagement in Zinsbewegungen in einigen der am meisten gehandelten Währungen, mit den gleichen Techniken, die Investoren für Aktien-und Index-Optionen . Wie andere Optionen werden Forex-Optionen von Händlern verwendet, um das Risiko zu begrenzen und das Gewinnpotential zu erhöhen. Trader können zwischen traditionellen Call-Optionen oder Single Payment Option Trading (SPOT) wählen. Traditionelle Optionen geben dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Option von einem Verkäufer zu einem vorbestimmten Preis und Zeit zu erwerben. Traditionelle Optionen haben im Allgemeinen niedrigere Prämien als SPOT-Optionen. SPOT-Optionen erlauben es Händlern, die Kursaktivität für ein bestimmtes Datum in der Zukunft zu erraten, wenn der Händler korrekt ist, erhält er eine Barauszahlung. Sowohl bei traditionellen als auch bei SPOT-Optionen entsteht eine Prämie - die Gesamtkosten der Option. Eine der fundamentalen Analysetechniken des Optionshandels - sei es für Aktien, Futures oder Forex - sind die Griechen: Messungen des Risikos eines Optionskontrakts in Bezug auf bestimmte zugrunde liegende Variablen. (Delta - Empfindlichkeit gegenüber Underlyings) Delta, die beliebtesten Optionen Greek, misst eine Option Preisempfindlichkeit relativ zu den Änderungen des zugrunde liegenden Vermögenswertes Preis und ist die Anzahl der Punkte, die eine Option Preis Wird erwartet, um für jeden Punkt Veränderung in den zugrunde liegenden Markt zu bewegen. Delta ist wichtig, da es einen Hinweis darauf gibt, wie sich der Optionswert in Bezug auf Preisschwankungen im Basiswert ändert, vorausgesetzt, dass alle anderen Variablen gleich bleiben. Delta wird typischerweise als Zahlenwert zwischen 0,0 und 1,0 für Anrufoptionen angezeigt. Und 0,0 und -1,0 für Put-Optionen. Mit anderen Worten, Option Delta ist immer positiv für Anrufe und negativ für Puts. Es ist zu beachten, dass Delta-Werte auch als Ganzzahlen zwischen 0,0 und 100 für Anrufoptionen und 0,0 bis -100 für Put-Optionen dargestellt werden können, anstatt Dezimalstellen zu verwenden. Call-Optionen, die out-of-the-money werden Delta-Werte annähernd 0,0 in-the-money-Call-Optionen haben Delta-Werte, die in der Nähe von 1,0. Vega - Anfälligkeit für Basiswerte Volatilität Die Volatilität ist ein Maß für die Höhe und Geschwindigkeit, mit der sich der Preis nach oben und unten bewegt und häufig auf Veränderungen in den (jüngsten) Veränderungen beruht ) Höchsten und niedrigsten historischen Kursen in einem Handelsinstrument, wie einem Währungspaar. Vega Der einzige Grieche, der nicht durch einen griechischen Buchstaben repräsentiert wird, misst eine Optionsempfindlichkeit gegenüber Veränderungen in der Volatilität des Basiswerts. Vega repräsentiert den Betrag, den ein Optionspreis in Reaktion auf eine 1-prozentige Veränderung der Volatilität des zugrunde liegenden Marktes ändert. Je mehr Zeit, dass es bis zum Ablauf, desto mehr Einfluss erhöhte Volatilität auf die Optionen Preis haben wird. Da eine erhöhte Volatilität impliziert, dass das Basisinstrument eher Extremwerte erfährt, wird eine Erhöhung der Volatilität den Wert einer Option entsprechend erhöhen und umgekehrt eine Abnahme der Volatilität den Wert der Option negativ beeinflussen. Gamma - Empfindlichkeit gegenüber Delta Gamma misst die Empfindlichkeit von Delta als Reaktion auf Preisänderungen des zugrundeliegenden Instruments. Gamma gibt an, wie sich Delta relativ zu jeder 1 Preisänderung im Basiswert ändert. Da sich Delta-Werte mit unterschiedlichen Raten ändern, wird gamma verwendet, um Delta zu messen und zu analysieren. Gamma wird verwendet, um festzustellen, wie stabil eine Option Delta ist höher Gamma-Werte deuten darauf hin, dass Delta dramatisch ändern könnte als Reaktion auf auch kleine Bewegungen in der underlyings Preis. Gamma erhöht sich, wenn sich die Optionen im Geld befinden und sinken, wenn die Optionen in - oder out-of-the-money werden. Gamma-Werte sind in der Regel kleiner, je weiter weg das Datum der Verfall: Optionen mit längeren Abläufen sind weniger empfindlich auf Delta-Änderungen. Als Exspirationsansätze sind die Gammawerte typischerweise grßer, da Deltaänderungen mehr Auswirkung haben. Theta - Empfindlichkeit gegenüber Zeitverzögerung Theta misst den Zeitzerfall einer Option - den theoretischen Dollarbetrag, den eine Option jeden Tag verliert, wenn die Zeit vergeht, vorausgesetzt, es gibt weder den Preis noch den Preis Volatilität des Basiswerts. Theta erhöht sich, wenn die Optionen an-the-money theta sinken, wenn die Optionen in - und out-of-the-money sind. Lange Gespräche und Long-Puts werden in der Regel negative Theta Short-Anrufe und Short-Puts haben positive Theta haben. Zum Vergleich: ein Instrument, dessen Wert nicht durch Zeit, wie z. B. eine Aktie erodiert wird, hätte Null theta. Der Wert einer Option kann als ihr intrinsischer Wert und Zeitwert ausgedrückt werden. Der intrinsische Wert repräsentiert den Dollarwert, der bei sofortiger Ausübung der Option erzielt wurde: er ist die Differenz zwischen dem Basispreis der Option und dem tatsächlichen Basiswert. Ein Optionszeitwert hingegen ist eine Funktion der verbleibenden Zeit bis zum Verfallsdatum und wie nahe der Optionsausübungspreis dem Underlyingspreis entspricht. Die Zeitverzögerung, die theta repräsentiert, ist nicht konstant, die Rate steigt an, wenn sich das Exspirationsverhalten annähert. (Für verwandte Themen finden Sie unter Die Ins und Outs Of Selling Optionen.) Verwenden der Griechen in Forex Optionen Strategien Ähnlich wie Aktienoptionen. Forex-Optionen können verwendet werden, um Geld zu verdienen oder zu reduzieren Risiko in bestehenden Positionen. Optionen bieten ein Mittel, um den Devisenmarkt mit begrenztem Risiko geben. Verluste sind in der Regel auf die Höhe des Geldes, die für die Prämie bezahlt begrenzt. Das Aufwärtspotenzial kann weit größer sein als jeder Verlust an Prämie, was ein günstiges Risiko-Risiko-Verhältnis ergibt. Forex-Optionen werden auch verwendet, um gegen bestehende Devisenpositionen abzusichern. Da Forex-Optionen dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung geben, das Währungspaar zu einem bestimmten Wechselkurs und Zeit in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen, können sie zum Schutz vor möglichen Verlusten in bestehenden Positionen eingesetzt werden. Ob ein Trader ist lang oder kurz ein Fremdwährungspaar, Forex-Optionen können verwendet werden, um den Händler vor dem Risiko zu schützen, während die Bereitstellung der bestehenden Position Raum zu bewegen, ohne gestoppt werden. (Für weitere Informationen siehe Offset-Risiko mit Optionen, Futures und Hedge Fonds.) Die Bottom Line Die Griechen sind ein wichtiges Instrument für alle Optionshändler und können bei der Identifikation und Vermeidung von Risiken in einzelnen Optionspositionen oder im Optionsportfolio hilfreich sein. Die Griechen können in komplexen Strategien der mathematischen Modellierung angewendet werden, in der Regel mit Software, die über Handelsplattformen oder proprietäre Anbieter verfügbar ist. Alternativ können Forex-Optionen Trader nur ein oder zwei der Griechen verwenden, um Investitionsentscheidungen zu bestätigen. Wegen ihrer Komplexität fordern die Griechen Geduld und Praxis, um ihr Potential als Teil einer Gesamtoptionsstrategie vollständig zu verwirklichen. Mit den Griechen für jede Art von Optionen-Analyse kann helfen, Händler bestimmen, eine Option Empfindlichkeit gegenüber Preis und Volatilität Veränderungen, und im Laufe der Zeit. (Weitere Informationen finden Sie unter Grundlagen der Kaufoptionen.) Hinweis. Dieser Artikel ist eine Einführung in fortgeschrittene Handelskonzepte und ist nicht dazu bestimmt, als umfassender Leitfaden für Handelsoptionen dienen. Die Optionen sind kompliziert und sollten sorgfältig studiert und verstanden werden, bevor sie in einem tatsächlichen Handeln oder Positionen. Händler und Investoren sollten sich an einen Broker wenden. Finanzberater oder andere qualifizierte Finanz-Profi, bevor Sie irgendwelche Geschäfte.